中信建投研报称，中长久来看，医疗器械行业的产业趋势向好，更动、并购、国际化将推动中国器械龙头稳重成长为环球龙头。前期行业承压主要与计谋影响讨论，无数公司全年全体呈现前低后高的事迹增速趋势，下半年岁迹改善的趋势更为瓦解。瞻望三季度多家公司受益新址品新业务放量而杀青环比改善，或旧年同时低基数基础上杀青高增长。细分板块来看，医疗开发板块部分企业受益于行业招标数据高增长和库存加快消化，事迹将稳重改善，高值耗材板块部分企业有望受益新址品稳重放量和集采优化计谋、事迹细目性和估值汲引。中信建投也看好脑机接口、外骨骼机器东说念主、AI医疗、手术机器东说念主等新科技倡导的投资契机。

　　全文如下

　　中信建投｜医疗器械行业短期事迹承压，下半年多家公司有望改善

　　中长久来看，医疗器械行业的产业趋势向好，更动、并购、国际化将推动中国器械龙头稳重成长为环球龙头。前期行业承压主要与计谋影响讨论，无数公司全年全体呈现前低后高的事迹增速趋势、下半年岁迹改善的趋势更为瓦解。瞻望Q3多家公司受益新址品新业务放量而杀青环比改善，或旧年同时低基数基础上杀青高增长。细分板块来看，医疗开发板块部分企业受益于行业招标数据高增长和库存加快消化、事迹将稳重改善，高值耗材板块部分企业有望受益新址品稳重放量和集采优化计谋、事迹细目性和估值汲引。咱们也看好脑机接口、外骨骼机器东说念主、 AI医疗、手术机器东说念主等新科技倡导的投资契机。

　　医疗开发：国大家业景气度与计谋关连性强，要点关爱医疗开发出海投资契机。开发招标数据Q4及Q1合手续改善，但由于收入证明滞后及库存出清节律原因，报表改善瞻望相对滞后。新一期开发以旧换新名堂有望合手续鼓吹，关爱计谋落地带来的需求合手续改善。部分开发公司上半年基数相对较高，下半年运行库存镌汰、招标改善趋势下有望迎来事迹拐点。来岁的招标景气度需把柄计谋来判断，部分个股有望高增长。医疗开发国际化比较部分其他赛说念更容易，冷落优选出海时刻较强的企业，要点关爱外洋业务的成漫空间和增速。

　　高值耗材：越来越多的企业将走出集采影响，入口替代、渗入率擢升和大单品放量推动国产龙头增长。行业手术量瞻望稳重增长，但行业渗入率低或国产化率低、新品放量的公司有望高增长，集采行将出清或还是出清的企业事迹细目性更强；器械集采计谋瞻望将优化，部分企业有望受益于事迹细目性擢升和估值汲引。

　　IVD：短期来看行业量价受多重计谋影响，关爱出海和新赛说念拓展关连的投资契机。24年下半年部分名堂集采和收费价钱下调、DRG计谋、飞检、降库存等对板块量价带来一定压力，25上半年瞻望关连趋势仍将合手续；25下半年需关爱历练拆套餐影响，26年行业有望边缘改善。

　　低值耗材：瞻望25年低值耗材公司国内仍然呈现忍让增长态势Ninegame九游体育，外洋客户订单会受到关税扰动，冷落关爱各家公司外洋建厂认知以及非好意思地区客户拓展。